一汽四环在汽车消费浪潮的带动下，这家生产汽车零部件为主的企业，蕴藏着投资机会。

    ◎投资看点

    首先，作为细分行业龙头，该公司的主营业务为汽车改装(除小轿车、轻型车)、制造汽车零部件、汽车修理、经销汽车配件、汽车、小轿车等，是国内重要汽车零部件生产基地，中国汽车产业基础优势明显，近年来处于快速增长期，无疑为公司带来空前的发展机遇。近年来通过资产置换，公司吸收了一汽集团车轮、车厢两个专业厂的优良资产，形成以改装车、汽车电器、车轮为主的三大系列产品。目前主要部件已形成年产卡车15万辆、轿车30万辆的零部件生产加工能力，钢车轮形成年产350万只的生产能力，居国内领先水平。

    一汽－大众汽车有限公司由一汽集团、德国大众汽车和德国奥迪汽车三方共同出资建设的大型轿车合资企业，其中奥迪汽车为大众汽车公司的子公司，采用四环标志。一汽－大众生产德国大众A级系列和奥迪C／D级系列轿车、奥迪V6系列发动机及其总成、零部件，一汽四环与奥迪汽车有很深的渊源，现为奥迪汽车生产零部件，而公司的名称更取自奥迪汽车的四环标志。

    其次，公司采取稳步扩张的战略。通过收购长春富奥－江森自控汽车饰件系统有限公司50％股权、天津英泰汽车饰件有限公司25％股权等系列兼并扩张策略，一汽四环逐步稳固其行业龙头地位。富奥公司是一汽集团全资控股的汽车零部件骨干企业，美国江森自控有限公司是世界主要的汽车内饰供应商之一。富奥－江森目前的产品主要为一汽集团、一汽轿车、一汽大众配套，随着中国汽车产业的发展该公司未来将有广阔的发展前景。公司出资与大股东一汽集团共同投资一汽财务有限公司，同时还与全球最大盘式制动器供应商美国阿文美驰公司签署合资协议设立合资公司。

    最后，公司拥有整体上市预期。该公司的第一大股东是在汽车业独霸一方的央企一汽集团。来自一汽集团的消息称，由于今年旗下各企业销量都将有所增长，并基于前两月轿车销量近16万辆，一汽预测整个集团今年的轿车销量将突破100万辆的大关。我国三大汽车集团中的上汽和东风分别于去年和前年在A股和H股市场实现整体上市，一汽集团何时步其后尘备受业内关注。据了解，一汽集团是三大汽车集团中拥有上市公司最多的汽车集团，旗下有一汽夏利、一汽四环、一汽轿车和海马股份四家上市公司。而一汽四环作为一汽集团的四家上市公司之一，关联交易十分严重：公司2006年12月5日公告称，公司预计2006年全年可能发生的日常关联交易情况，但根据业务发展趋势，公司全年关联采购、销售预计达到45亿元。但是，一汽四环主营汽车配件，是制造汽车不可缺少的必备环节，与主营汽车制造的大股东发生关联交易是在所难免，这个迫待解决的最好办法就是通过整体上市，将一汽集团旗下的汽车资源整体打包上市。因而随着一汽集团整体上市的逐步深入，一汽四环作为位于集团大本营的上市公司，自然近水楼台先得月，有望获得集团更多的优质资源。另外，值得一提的是，在一汽集团四家上市公司中，一汽四环以5.43元的每股净资产高居榜首，因此不管一汽集团采取何种方式整体上市，一汽四环都将获得较高的溢价。

    ◎投资风险

    一汽集团的整体上市方案具有不确定性，会影响到对公司的估值。

    整体评级：★★★★。目标价位：20－30元。

    ◎投资建议：介入